截止2022年5月23日，全國外三元生豬出欄均價為15.62元/公斤，環比上漲12.06%，同比下跌13.80%，豬價在經歷了近兩個月的震蕩上行走勢后，已快速拉近與自繁自養成本線的距離。而2022年時間即將過半，后市行情怎么走？小編認為主要有這么幾點需要注意。

產能去化問題

決定行情最主要的基本面因素是供需，目前來說，針對能繁母豬存欄量的變化情況，主要可參考的數據有官方和各資訊機構兩種途徑。

圖1 2021年4月-2022年4月能繁母豬存欄量同環比走勢圖

據農業農村部監測數據顯示，2022年4月全國生豬存欄量同比下降0.2%，自2020年6月以來首次同比下降，全國能繁母豬存欄量環比下降0.2%，連續10個月環比下降。從官方數據來看，目前生豬去產能已經接近尾聲，生豬生產的總體形勢是產能有序回調，情況逐步好轉。

圖2 2020年-2022年樣本企業能繁母豬存欄量月度走勢圖

據農產品123家定點樣本企業數據統計，4月能繁母豬存欄量為454.59萬頭，環比減少0.97%，同比減少12.34%。4月能繁母豬去化繼續放緩，其中規模場存欄量變化有限，保持正常補欄、淘汰節奏，而小散淘汰量仍較多；

雖4月中下旬生豬行情有所改觀，但自繁自養仍處虧損狀態，中小規模企業在資金壓力影響下，母豬去化量仍較多，其后備母豬轉能繁母豬數量少于母豬淘汰量，而規模場多因對后市行情看好判斷，基本未增加母豬淘汰量，甚至部分企業有三元留母及補欄二元母豬操作。

目前市場對5月后行情仍較好，母豬價格亦持續走高，同時豬價連日上漲后，養戶大幅虧損局面得到良好緩解，故小散產能去化節奏或轉為補欄，規模場亦多有商轉母、補欄操作，預計5-6月能繁母豬存欄或環比轉正。故從農產品數據來看，目前生豬產能亦處在周期尾聲，后期生豬供給將逐步減少。

后期則主要關注散戶復養及規模場補欄、擴產進程。

豬價反轉問題

圖3 2020年-2022年全國外三元生豬出欄均價走勢圖

自4月13日廣東生豬禁調政策發布以來，全國豬價持續攀升，截止5月23日全國外三元生豬出欄均價為15.62元/公斤，累計上漲3.39元/公斤，漲幅27.72%，原因有以下幾點。

1.產能去化原因

由上可知，目前生豬產能已過周期底部，后期生豬供應將持續減少，據農產品調研統計，33家主要規模養殖場5月份出欄計劃為1135.8萬頭，環比減少54.67萬頭，降幅4.59%，這是近期豬價持續上漲的根本因素。

2.廣東禁調原因

廣東作為傳統生豬消費大省，豬價長期位居全國前列，自2019年首次推出“生豬禁調政策”以來，近3年政策不斷收緊，4月13日《關于進一步加強生豬及生豬產品調運管理的通知》正式發布后，廣東乃至全國各省豬價直線拉升，短短一周豬價飆升2.00元/公斤以上。

據省農村廳數據顯示，目前廣東省生豬自給率為80%以上，但小編認為水分很大，其中囊括了省外套票、換票及暫養等各種手段出來的商品豬，所以目前廣東生豬自給率頂多60%-65%左右，也正因省內豬源的產不足需，切斷外省豬源調入也就導致廣東豬價領漲全國，進而帶動外圍市場行情上行。目前為止，廣東生豬調運政策仍較嚴格，但亂象亦較多。

（1）套票、買票、換票現象依舊存在且較普遍，同時黑市檢疫票價持續攀升，一度高達3萬元/張。

（2）外省貿易商另辟蹊徑，屠宰用豬換成養殖用豬，如江西、湖南、廣西等地偏小體重豬通過二次育肥檢疫票拉到廣東某養殖場進行飼料，一定周期后開具省內商品B票進行出售，但此方法風險較大，場地選擇、場地租金、可持續性問題、發票開具問題、豬源應激問題及飼養問題等等都是風險所在。

而據省農村廳有關人員透露，短期生豬禁調政策仍將嚴格執行，省內豬價或易漲難跌。

3.市場心態原因

（1）市場對當前市場產能變化情況預期一致，三四季度豬價一致看漲。

（2）長期虧損后的扭虧為盈心態較濃。

4.政策原因

（1）豬糧比雖在5:1以上且近兩三次收儲成交情況均極差，但發改委仍有繼續收儲打算，可見政策端對提漲豬價的決心極強。

（2）豬價在PMI、PPI中的影響力占比較大，刺激豬價上漲可適當加速經濟回暖進程。

后期則主要關注發改委收儲及廣東調運政策變化情況。

需求恢復問題

圖4 2020-2022年主要批發市場白條豬肉交易量及價格情況

盡管在年后的新冠疫情“倒春寒”影響下，白條需求大打折扣，據農業農村部數據統計，2022年2-4月主要批發市場白條豬肉交易量為15.54萬噸，同比減少14.96%；但豬價環比增幅較為明顯，可見當前主導行情的為供應變化而非需求影響。

現階段隨著，國內各地新冠疫情形勢逐步好轉，各地陸續復學、復工，餐飲堂食陸續放開，旅游亦重啟，這將對需求形成較強帶動作用，雖5-7月份為豬肉傳統消費淡季，但今年形勢或有所不同，經濟重啟后的報復性消費或對豬價形成較強支撐。

后期主要關注各地突發的新冠疫情及白條消費變化。

短中期價格問題

圖5 2019年-2021年全國外三元生豬均價及2022年預測走勢圖

首先，三四季度價格上漲是必然的，但是高點出現在什么時間，什么位置。

其一，目前產能去化幅度對豬價支撐作用極強，年內豬價高點突破二十是大概率事件。

其二，飼料成本同比大幅提高，造就了同樣供需缺口下的價格彈性更大。

其三，政策引導持續影響市場，頭部企業長期虧損后的扭虧為盈勢在必行。

其四，新冠疫情影響下的需求滯后對三季度豬價形成支撐。

故，中長期來看，豬價持續向好趨勢不變。

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