概述：截至9日收盤，螺紋鋼2210合約價格收于4654元/噸，較昨日結算價跌180點，跌幅3.72%，這是繼上個交易日價格大幅下挫之后，再度大幅下跌。期間最低價格4623元/噸，也是今年3月16日以來的新低。

從市場表現來看，今日期螺下跌是延續了6日行情，市場邏輯變化不大，個人認為主要原因仍是三點：1、宏觀面消息讓市場對行情預期有了新的變化；2、鋼企成本出現明顯回落；3、疫情影響持續，需求恢復速度不及預期。那么今日市場表現如何？短期市場關注點有哪些呢？個人認為有以下幾個方面值得關注：

一、現貨跌幅擴大

截至收盤，期螺10合約價格收于4654元/噸，較6日收盤價相比，跌80元/噸。全國主要城市螺紋鋼均價收于5020元/噸，較5月6日下降94元/噸。從下跌幅度來看，上周五期螺跌幅跌幅較大，今日現貨市場補跌較為明顯。從期現貨升貼水情況來看，近3日期螺跌幅較大，較現貨貼水也在擴大，從本輪下跌來看，期貨對現貨帶動較為明顯，市場預期在期貨上體現較足。

圖1：全國主要城市螺紋鋼均價及期螺價格運行情況

二、交投氛圍走弱 成交量持續偏低

今日全國主要城市的成交量為14.19萬噸，較上個工作日的14.24萬噸繼續回落，這是連續3天成交低于15萬噸水平，與歷年同期相比降幅較大，較為罕見。根據調研數據，2022年前4月平均成交量14.5萬噸水平，較2021和2020年分別下降23%和1.09%，前4月市場景氣度低于2021年、2020年同期水平。考慮到5月初市場“糟糕”的成交，市場本月期待可能有確定性的落空，成交較差一定程度上也將體現在庫存數據上。

三、庫存高于前兩年水平 5月份市場將承壓運行

根據上周調研的建筑厚壁無縫鋼管數據，全國主要無縫厚壁鋼管廠家庫存和社會庫存合計1552.97萬噸，周環比出現上升，再次打斷了降庫節奏；較去年同期1554.71萬噸，降低了1.74萬噸（0.11%）。考慮到去年5月中上旬成交異常火爆，建筑厚壁無縫鋼管價格也是創歷史新高，而今年則形成明顯反差，5月中旬很難出現去年同期庫存大幅下降局面，本周庫存環比很難出現下降，同比則將超出大幅高于去年同期水平（去年同期降130多萬噸）。從庫存反饋的供需狀態來看，5月份的市場壓力要大于前幾年，這或許也是現貨市場近幾日快速下調的一方面原因。

圖2：全國主要無縫厚壁鋼管廠家和城市建筑厚壁無縫鋼管庫存情況

整體來看，節后市場在多重因素影響下，期螺和現貨均呈現快速下調。從市場表現看，期螺首先增倉快速下行，現貨相對滯后；今日市場開始有一點變化，現貨市場補跌幅度增加，期螺增倉幅度減小、跌幅有所收窄。短期來看，雖然宏觀和產業政策消息擾動因素仍在，市場仍然偏弱，但市場調整節奏可能會放緩，特別是期現價差有望在“超跌”之后迎來調整。目前，穩健的操作仍是降低庫存、規避風險；也可抓住期現大幅調整機會，擇機進行波段操作。

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